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          行業要聞 堅持穩中求進 提升服務能力 堅定走好中國特色現代期貨市場發展道路——方星海副主席在中國期貨業協會第六次會員大會上的講話

          發布時間:2023-09-06

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          來源:河南省證券期貨基金業協會

          各位同事、各位同行、各位來賓: 

            大家上午好! 

            今天,中國期貨業協會召開第六次會員大會,將審議第五屆理事會工作報告,選舉產生新一屆理事會,共商期貨行業發展藍圖。我謹代表中國證監會向大會的召開表示熱烈祝賀!向全體代表和全行業從業人員致以誠摯問候! 

            黨的二十大對以中國式現代化全面推進中華民族偉大復興作出戰略部署。期貨市場是現代金融體系的重要組成部分。加快建設中國特色現代期貨市場,對于健全資本市場功能,服務經濟高質量發展,助力中國式現代化建設具有重要意義。今天我想圍繞貫徹《期貨和衍生品法》,建設中國特色現代期貨市場這一主題,談一些認識和體會。 

            一、我國期貨市場發展取得積極成效 

            過去五年,期貨行業深入貫徹落實習近平總書“要腳踏實地,大膽探索,努力走出一條成功之路”重要指示精神,銳意進取,守正創新,期貨市場建設取得長足發展,市場結構、市場功能、行業生態發生積極變化,市場基礎制度不斷完善,市場活力和韌性持續增強,初步走出了一條既立足國情又借鑒全球有益經驗的發展道路。 

            (一)市場結構明顯優化 

            品種體系不斷豐富。截至2023年8月,我國共上市期貨期權品種121個,與2018年底的61個品種相比翻了一番。品種結構上,由過去以商品期貨品種為主向商品金融并行、期貨期權并重轉變。品種覆蓋面上,已經全面覆蓋農業、工業產業的初級、中間、終端產品。特別是依托我國完整產業鏈特征,發掘上市PTA、燃料油、塑料等重要產業鏈的中間產品期貨品種,與我國完整產業體系相匹配。上月,歐線集裝箱航運指數成功上市,填補了我國商品期貨領域的一個空白。 

            市場規模穩步增長。2022年,期貨市場總成交量67.7億手,成交額534.9萬億元,與2018年相比分別增長了123%和154%。今年上半年,全市場交易量和持倉量保持顯著增長態勢。8月初,我國期貨市場總資金突破1.8萬億元,創歷史新高。迅速成長的期貨市場正在逐漸適應我國全球貿易大國體量和超大規模市場的風險管理需求。 

            交易者結構持續優化。今年上半年,全市場機構投資者成交量占比為46.3%,較2018年同期上升了25.6%。今年6月底,全市場機構投資者持倉量和客戶權益占比分別為70.3%和70.9%,比2018年底分別上漲了20.6%和15.9%。特別是產業客戶參與度穩步提升。6月底,產業客戶持倉占比提升至31.5%,A股上市公司套期保值參與率由2013年的6.5%提高到了22.9%。 

            (二)市場功能有效發揮 

            服務實體經濟的作用進一步凸顯。期貨市場與實物現貨市場直接相聯,與實體企業現在和未來的生產經營緊密相關,期貨市場一點都不“虛”,與實體經濟關系的緊密程度,比其他金融業態有過之而無不及。近年來,受新冠疫情沖擊、地緣政治沖突、世界經濟增速放緩等不利因素影響,我國經濟發展和企業經營面臨多重壓力。壓力下,期貨市場價格發現、風險管理、資源配置功能更加凸顯。根據最新期貨品種功能評估,目前期貨市場期現相關性在90%以上的品種共40個,銅、玉米、棉花、黃大豆一號等品種期現價格相關性在95%以上。2021年至今,期貨風險管理公司通過期現業務累計服務實體企業8.3萬家次,其中,累計服務中小微企業5.7萬家次、服務上市公司7524家次。面對國際原“負油價”、倫鎳暴漲等極端行情,我國期貨市場成功應對了輸入性風險。在風險防控和處置方面,這兩次事件展示了我國期貨市場的制度安排具有獨特優勢。期貨市場的價格信號、成交持倉比、各類客戶買賣動向等信息已成為宏觀和行業管理部門研判經濟形勢、監測金融和產業風險的重要參考,有效助力經濟、產業和宏觀調控目標的實現。2020年5月以來,央視定期播報期貨市場交易數據,成為疫情防控期和經濟恢復期促進穩預期、穩信心的重要數據。近年來,新華社、人民日報、央廣財經、經濟日報等主流媒體對期貨功能發揮的宣傳報道持續加強。 

            服務保供穩價大局。2021年以來,面對鐵礦石、玉米、大豆、生豬、棉花等重要大宗商品價格大幅波動,證監會密切關注相關品種運行情況,及早研判風險,依法依規及時采取措施,確保期貨市場運行穩定,既有效控制了風險,又保持了市場一定規模和活力。在本輪豬周期中,生豬期貨助力生豬養殖企業在市場價格波動中安排產能,合理安排出欄計劃,從而穩定了市場供應。 

            “保險+期貨”有效服務中小農戶?;谖覈髧∞r基本國情,發揮期貨專業優勢,助力農產品價格波動風險管理,為農民穩收增收。五年來,期貨行業累計開展“保險+期貨”項5253個,累計承?,F貨價值1334.6億元,覆蓋全國31個省的1220縣(市),惠及530多萬農戶、3006個農業合作社、1433個家庭農場、2325個農業企業,實現賠付42.5億元,為促進鄉村振興和農業現代化建設貢獻了期貨力量。 

            (三)行業發展生態持續改善 

            期貨公司是連接期貨市場各主體的核心中介,是期貨市場功能發揮的重要一環。五年來,伴隨著期貨市場結構優化和功能強化,期貨公司業務規模逐步擴大,服務模式逐步增加,服務能力持續提升,初步具備了從交易通道服務向期貨功能服務、從被動風險管理向主動風險管理轉型升級的基礎。 

            綜合實力不斷增強。2022年底,我國期貨公司總資產近1.7萬億元,凈資產1841.7億元,2022年營業收入401.6億元,較2018年分別增長了230.6%、67.3%和53.4%。2022年,排名前20的期貨公司凈資產和凈利潤的行業占比分別為52.1%和88.9%,分類評價中A類及以上優質公司達54家,占比超過36%,比2018年上升了11個百分點,第一梯隊公司隊伍擴大,一批頭部公司脫穎而出。 

            服務能力和專業能力逐步提升。當前,多層次期貨中介服務體系初步形成,初步建立了以期貨經紀、風險管理和資產管理為主的業態,逐步探索出具有期貨特色的服務實體經濟的有效模式。2021年至今,期貨公司通過倉單服務業務累計為實體企業提供資金支持434.7億元,助力緩解中小微企業“融資難”困境。通過期現結合的基差貿易業務實現購銷總額1.3萬億元,有助于產業鏈上下游企業鎖定利潤,增強供應鏈安全與韌性。通過含權貿易業務實現現貨購銷總額累計達138.44億元,通過場外衍生品業務對沖風險新增名義本金5.2萬億元,幫助企業降低成本、管理庫存、增厚利潤。 

            期貨公司雙向開放穩步推進。我國期貨公司共設立19家境外子公司,其中18家位于香港,1家位于新加坡。同時,已核準外資獨資期貨公司2家,期貨行業對外開放持續深化,跨境服務能力不斷增強。 

            (四)法治建設取得突破性進展 

            《期貨和衍生品法》頒布實施,填補了這個領域長達20多年的“基本法”空白,從法律層面解決了期貨市場發展中帶有根本性、全局性和長期性的問題,明確了市場價值取向、發展方向和根本路徑,為促進期貨市場高質量發展奠定了堅實制度基礎。證監會認真貫徹落實《期貨和衍生品法》,本“成熟一批、及時修改一批”的原則,有序開展配套規章、規范性文件的完善工作,期貨和衍生品市場基礎制度日臻完善。 

            總的看,我國期貨市場近些年取得了長足進步,但同時也要看到,一些深層次的結構性體制機制性問題還沒有得到有效解決。市場運行質量、制度規則配套、交易者結構、價格影響力、機構服務能力等都需要提高完善。 

            二、深刻理解建設中國特色現代期貨市場的本質內涵 

            證監會黨委深入貫徹黨的二十大關于中國式現代化的重要論述,著力把資本市場一般規律同中國具體實際相結合、同中華優秀傳統文化相結合,全力建設中國特色現代資本市場。從我國期貨市場看,經過30多年的發展實踐,已經呈現出鮮明的中國特色。一是推出中國特色期貨品種?;谵r業大國國情,上市紅棗、蘋果、花生等特色品種,更好服務三農。基于完整工業體系和產業鏈供應鏈,上市PTA等中間產品和不銹鋼等終端產品期貨,助力增強產業鏈韌性。二是構建中國特色的期貨監管體系。證監會建立了會機關、派出機構、期貨交易所、中國期貨監控、期貨業協會“五位一體”協作監管機制,會機關以期貨部為主發揮指揮中心作用,派出機構發揮機構端一線監管作用,期貨交易所發揮市場端一線監管作用,中國期貨監控發揮數據中心和監測平臺作用,期貨業協會發揮自律監管作用。機制建立以來運轉順暢,各方緊密聯動、協作配合,及時發現和查處違法違規行為、及時阻斷市場風險蔓延。三是形成中國特色的風險控制體系。按照從嚴控制風險的監管理念,我們建立完善了期貨市場風險控制和市場監管的制度框架,已基本形成了總體符合國際慣例、又適應國情市情的風控及監管制度,包括:嚴格準入,統一開戶實名制和一戶一碼穿透式監管;為防范系統性風險及市場操縱等,建立了獨立的全市場監測監控系統;為防范中介機構風險,建立了以凈資本監控和分類監管為核心的期貨公司風險監管制度;為保護投資者合法權益,建立了保證金安全存管監控制度和期貨投資者保障基金等。四是創新中國特色業務模式。創立并穩步擴大“保險+期貨”模式,將農產品市場風險通過期貨市場分散,由眾多參與者共擔,為構建農業補貼、農產品期貨和農業保險的聯動機制,做了有益的探索。推進期現融合深化產業鏈供應鏈服務,通過設立期貨風險管理公司,創新開展倉單服務、基差貿易、含權貿易、場外衍生品等風險管理業務,有效提升服務實體經濟的深度和廣度。實踐充分證明,基于國情市情設計的相關制度機制是行之有效的,期貨市場發現價格、管理風險、配置資源三大功能不斷強化,在服務鄉村振興、服務現代化產業體系建設、服務初級產品保供穩價等方面發揮了積極作用。 

            我們要認真總結我國期貨市場發展成功經驗,不斷深化對期貨市場的規律認識和實踐把握,堅持自信自強、守正創新,加快建設中國特色現代期貨市場。要重點把握以下幾個方面。 

            一是堅持以服務實體經濟為宗旨。習近平總書記強調,實現中國式現代化,必須加快建設以實體經濟為支撐的現代化產業體系。我國期貨市場因實體經濟需求而生、為實體經濟發展而長。我們要更好發揮期貨市場功能,抓住大力培育產業客戶這個關鍵,進一步豐富貼近實體經濟的期貨和衍生產品,切實增強期貨中介機構的服務能力,不斷提升期貨對發展現代農業、服務中小企業、提升產業鏈供應鏈韌性與安全、促進綠色低碳發展等方面的能力和水平,更好服務構建現代化產業體系。 

            二是堅持體現市場一般規律與國情市情有機結合。我們要建設的是中國特色現代期貨市場,所“現代”,是指期貨市場的客觀規律和成熟市場的共同特征以及發展趨勢,包括完善的基礎制度、監管體系、法治保障、開放環境,以及合理的市場結構、穩定的市場預期等。但把握和追求這種“現代”趨勢不能存在路徑依賴和慣性思維,而要注重與我國經濟發展的結構性特征和政策趨向相適配。我國期貨市場僅有30多年時間,但“一般性”和“特殊性”二者結合上做了許多積極探索、積累了寶貴發展經驗。我們要認真總結好過去的經驗,借鑒國際最佳實踐,扎實推進期貨市場理論、制度和實踐創新,走出一條獨具特色的發展之路。 

            三是堅持守牢風險底線。資本市場的健康可持續發展必須牢牢把握防范重大風險這條生命線,這是歷史經驗反復證明了的。期貨市場既是管理風險的場所,也是風險的聚集地,期貨交易機制的特點決定了期貨領域防控風險的標準和要求必須要高于其他金融領域。過去,我們曾經在市場規范問題上走過彎路,付出過成本和代價。目前,我國期貨市場已經連續多年沒有發生重大風險事件,這得益于我們不斷完善的風控和監管框架。我們要珍惜市場的發展成果,堅持“硬制度”與“軟文化”雙管齊下,全面深入貫徹落實《期貨和衍生品法》,繼續完善配套監管規則,弘揚先進行業文化,堅決守住不發生系統性風險的底線。 

            四是堅持服務國家宏觀調控大局。我國期貨市場除了要發揮基礎經濟功能,還承擔著服務國家戰略和大政方針的重要任務,這也是期貨市場政治性人民性的集中體現。保供穩價是提高人民福祉的內在要求,也是保障國家經濟安全的現實需要。我們要繼續堅持和強化期貨市場服務保供穩價的功能,特別是服務好重要基礎產品的供應安全。 

            三、開創期貨行業高質量發展新局面 

            當前,世界進入新的動蕩變革期,百年未有之大變局加速演進,我國經濟正處于疫情后的恢復發展期,服務穩增長大局、服務高質量發展和中國式現代化建設對期貨行業提出了更高的要求。我們要認真落實《期貨和衍生品法》這個期貨行業的根本大法,嚴格依法辦事,依法治市,既嚴厲打擊違法行為,又積極維護經營主體合法權利。下面,我就推動期貨行業高質量發展談幾點思考。 

            (一)突出穩中求進,更好服務經濟穩增長大局 

            一是市場要穩。確保市場平穩運行,以市場穩促進功能提升。加強風險監測分析和預研預判,持續加強對輸入性、結構性風險的研判,重點做好重要農產品、基礎性能源、戰略性礦產等相關品種的全球跟蹤分析。加強對高頻交易等新型交易行為的監管,加強期現聯動監管,堅決防止過度投機,引導資本在期貨市場規范運作。 

            二是功能要進。重點要通過“三優化”實現“一提升”,即:優化產品規則,堅持緊貼實體經濟和產業需要的基本原則,真正形成與實體產業適配的產品標的、合約規則、交割機制。優化交易者結構,豐富期貨市場參與主體,特別是加大產業客戶培育力度,破除體制機制障礙,完善財會等配套規則,強化國企和龍頭企業示范帶動效應,促進上中下游企業廣泛參與。優化市場運行,完善市場監管,降低市場交易成本,保障市場在量的合理增長和質的有效提升上保持合理平衡。通“三優化”,進一步豐富期貨價格體系和展示維度,提升價格信息質量,推動期貨價格的廣泛應用,提升價格影響力。 

            三是輿情要穩。建立公眾對期貨市場的正確認知、塑造良好行業形象具有重要意義。早些年期貨行業的風險事件給公眾留下了不良印象,期貨市場的負面評價還時有出現。大家要對輿情管理有充分的重視,主動加強與主流媒體、地方政府、現貨管理部門的溝通合作,加大對期貨市場功能作用、行業服務實體經濟、服務中小企業案例的宣傳推廣,讓相關部門、企業公司、社會公眾認識到期貨市場的積極作用。期貨行業分析師、研究專家要發揮更大作用,積極主動正面發聲,促進營造良好的社會預期。 

            (二)突出專業能力,加快建設高質量期貨經營機構和行業隊伍 

            期貨經營機構的發展質量一定程度上決定著期貨市場功能發揮的質效。目前,我們期貨公司的數量不算少,150多家,但是整體實力對比國內外金融同行仍然偏弱,服務能力還有很大提升空間?!镀谪浐脱苌贩ā?/span>的頒布實施為期貨公司拓寬了展業空間,大家應該認清形勢、抓住機遇,努力實現新發展新作為。 

            一是找準定位。圍繞服務實體經濟高質量發展的需要,以滿足交易者特別是實體企業風險管理需求為導向,持續推進業務和產品創新,著力提升以定價能力和交易能力為核心的競爭力,為各類主體提供優質的風險管理和財富管理服務。 

            二是做強專業。專業是金融服務機構安身立命的基礎。期貨公司要堅持和強化期貨和衍生品領域的專業優勢,為實體經濟提供風險管理、價格問題解決、綜合金融服務等專業方案,樹立價格風險管理者、市場流動性提供者、居民財富管理者等專業形象,健全以交易者利益為導向的完整服務鏈條,努力實現服務能力和盈利能力的同步提升。 

            三是強化服務。期貨公司風險管理業務是對接實體經濟、發揮期貨市場功能的重要載體,經過10多年的實踐,行業機構積累了較豐富的服務產業客戶的經驗,這是其他金融中介不具備的,也是當前大批產業企業迫切需要的。希望行業機構能適應當前的新形勢新要求,牢牢抓住自身的特長和優勢,主動對照風險管理商的標準和要求,結合實際做精主業、做深專業,樹立品牌和核心競爭力,努力打造期貨行業優質標桿型企業。 

            四是守住底線。合規風控能力始終是金融機構長遠發展的重要保障。新形勢下,期貨公司要創新發展,必須堅守風險底線,走穩健合規的發展之路。將尊重市場、尊重規律貫穿始終,將穩健經營、審慎經營貫穿始終,做到發展與風控能力相匹配,有所為有所不為。要注重精神引領和文化引導,突出加大職業道德教育在員工培訓、從業資格考試和高管任職資格評定中的權重,自覺維護和提升行業聲譽。 

            (三)突出中國特色,推動行業治理體系邁上新臺階 

            一要健全產品和服務體系。堅持實踐標準,不斷完善中國特色現代期貨市場發展模式,基于實體經濟需要和產業客戶需求,不斷完善適應中國企業發展壯大和全球化經營的品種體系,持續推動中介機構創新產品和服務,鞏固和強化服務實體經濟的行業特色。 

            二要不斷完善基礎制度。適應《期貨和衍生品法》實施對于期貨市場監管和行業治理的新要求,做好配套法規制度“立、改、廢”工作,圍繞品種上市注冊、持倉管理、產業客戶培育、期貨公司業務范圍等完善法規制度體系,增加制度供給,夯實市場發展基礎。 

            三要不斷提升監管水平。堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏風險,發揮各方合力,著力增強“五位一體”特色監管優勢,做好分類監管,提高監管效能,督促行業機構完善合規風控和激勵約束機制,推動各類市場主體依法合規穩健經營,嚴厲打擊違法違規活動,堅決遏制浮躁和投機風氣滋長,著力構建有利于期貨行業高質量發展的良好環境。要實施行業差異化發展,特色化服務,分類確定服務范疇。 

            近年來,期貨業協會堅守“自律、服務、傳導”職能定位,積極發揮促進行業規范、有序、創新發展的重要作用,成績值得充分肯定。下一步,協會要充分發揮好法律賦予的職責職能,強化政治引領,引導行業牢記國之大者,加快實現高質量發展。一要進一步完善期貨經營機構業務規范和自律規則,發揮自律管理的示范傳導和聲譽激勵約束機制作用,促進行業機構提高中介能力、專業能力和服務能力。二要主動發揮補位、平衡、預防作用,升級完善行業機構業務經營風險監測和線上檢查系統,推動從業人員隊伍建設和行業文化建設,加強產業客戶和重要交易者服務與培育,圍繞期現結合業務加強信用、規則和基礎設施建設,健全期貨行業場外市場風險監測預防預警機制。三要強化服務意識,大興調查研究之風,努力為會員排憂解難,積極反映會員呼聲,推動解決行業“急難愁盼”問題。證監會將依法加強對協會工作的指導和監督,支持協會履行好法定職責,建立行政監管與自律管理分工協作、有效銜接的工作機制,推動期貨行業治理體系和能力建設取得新進展。 

            各位同行、各位同事、各位來賓:習近平總書記上周在中國國際服貿會致辭中要求“放寬服務業市場準入,有序推進跨境服務貿易開放進程……穩步擴大制度型開放”。期貨行業雙向開放業務都是服務貿易,期貨行業要踴躍落實習近平總書記重要指示。讓我們在黨中央、國務院堅強領導下,深入學習貫徹黨的二十大精神,把握機遇,立足時代、立足國情,順勢而為、主動作為,積極推動期貨市場和行業高質量發展,為建設中國特色現代期貨市場貢獻更大力量! 

            最后,預祝大會圓滿成功! 


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